Почему экспорт Китая может вызвать мировой кризис?

Тарифы президента Дональда Трампа вызвали нестабильность на Уолл-стрит, однако дешевый и масштабный экспорт Китая продолжает оказывать давление на мировую экономику. По словам бывшего торгового представителя США Майкла Фромана, китайская модель роста исчерпала себя, что создает предпосылки для нового глобального экономического кризиса.

Но китайская модель роста исчерпала себя, заложив основу для еще одного глобального экономического кризиса, по словам Майкла Фромана, бывшего торгового представителя США и нынешнего президента Совета по международным отношениям.

В прошлом месяце он написал в Foreign Affairs, что «способность мира поглощать избыточные мощности Китая приближается к критической точке».

Например, Международные валютные фонды подсчитали, что рост мирового ВВП в этом году составляет около 3,1%, в то время как положительное сальдо торгового баланса Китая увеличилось более чем на 20% в начале 2026 года. Это произошло после того, как Китай опубликовал положительное сальдо торгового баланса в размере 1,2 триллиона долларов в 2025 году — крупнейшее в истории — растущее в три раза быстрее, чем мировая торговля товарами.

Сейчас широко распространено противодействие наводнению китайского экспорта. В частности, Трамп повысил тарифы на Китай в прошлом году и сделал его центральным элементом своей торговой войны «День освобождения». Но даже когда-то стойкие защитники открытых рынков, такие как Европейский Союз, стремятся установить торговые барьеры против Китая.

«Политический аппетит к принятию деиндустриализации и критических зависимостей, которые приходят с потоком китайского импорта, исчерпан и сокращается, — пишет Фроман. — Поскольку эти тенденции продолжаются, протекционизм, вероятно, будет расти, отрезав доступ китайских производителей к рынку».

С помощью недооцененной валюты китайские компании взимают на 30% меньше, чем конкуренты в других частях мира. Государственные субсидии и мандаты Пекина также стимулировали избыточное производство и беспощадные ценовые войны, вынуждая их обращаться на экспортные рынки и приводя к тому, что почти треть китайских промышленных фирм работает в убыток.

Добавьте все это, и экспортная машина Китая готова к остановке, поскольку она приближается к точке, где у нее в основном заканчиваются клиенты.

«Результатом является промышленная машина, которая не может останавливаться и замедляться, но из-за пределов спроса не может продолжать работу», — добавил он.

Какие последствия ждут мир?

Безусловно, Пекин признал, что он должен сбалансировать свою экономику от экспорта и промышленности, предприняв некоторые шаги для поддержки потребительских расходов. Правительство Китая также пытается бороться с чрезмерной конкуренцией, или так называемой инволюцией.

Но Фроман сказал, что Китай не может полностью отказаться от своей модели роста, основанной на экспорте, потому что это большая экономическая стратегия и политический проект.

«Поскольку Пекин обсуждает вопрос о том, следует ли проводить реформы, необходимые для предотвращения катастрофы, другие страны, вероятно, попытаются остановить поток китайского экспорта, — предсказал он. — Такие шаги могут внезапно закрыть доступ Китая к широкому спектру внешних рынков, ускорив провал его модели роста, основанной на экспорте, и повысив вероятность глобального экономического кризиса».

Последствия в Китае приведут к массовому краху и без того хрупких предприятий, государственные банки будут фиксировать убытки от «компаний-зомби», каскадные дефолты в механизмах финансирования местных органов власти, а доходы провинций рухнут.

Между тем, спрос Китая на сырье и промежуточные товары иссякнет, ударив по странам-экспортерам сырьевых товаров и другим развивающимся странам, которые зависят от Китая в качестве главного торгового партнера.

Но не ожидайте, что Китай придет на помощь, — написал Фроман, отметив, что Пекин не проявляет особого интереса к тому, чтобы взять на себя роль, которую США сейчас играют в мировой экономике.

«Даже если следующий кризис произойдет в Китае, очистка, скорее всего, ляжет, как это часто бывает, на Соединенные Штаты и институты, которые они закрепляют», — сказал он.

Что такое китайский шок 2.0?

Другие выразили тревогу по поводу «китайского шока 2.0», в том числе главный экономист «Аполлона» Торстен Слок, который заявил в прошлом месяце, что страна все чаще экспортирует продукты, которые, как когда-то ожидалось, будут доминировать внутри страны.

Экономисты Федеральной резервной системы написали аналогичную записку в мае, обнаружив, что продукты, стимулирующие экспортный бум Китая, изменились с трудоемких товаров в начале 2000-х годов до капиталоемких и технологичных отраслей в настоящее время.

В совокупности эти элементы свидетельствуют о том, что «Китайский шок 2.0» является не просто продолжением более ранних тенденций, а новой фазой глобальной торговой интеграции.

А в прошлом году бывший чиновник казначейства Брэд Сетсер предупредил, что наводнение экспорта Китая может представлять худшую угрозу для мировой экономики, даже затмив тарифы Трампа.

Импорт промышленных товаров в Китай вырос в среднем всего на 15 миллиардов долларов в год за последние шесть лет, практически не изменившись после учета инфляции. Но экспорт из Китая вырос более чем на 150 миллиардов долларов.

По оценкам Setser, только Китай способен производить две трети мирового спроса на автомобили. Китай также производит более половины мировых поставок стали, алюминия и судов.

«Это указывает на мировую экономику, в которой Китай не нуждается в промышленных ресурсах других стран, оставляя эти страны зависимыми от товаров китайского производства и уязвимыми для политического и экономического давления Пекина», — сказал он.

Вопросы и ответы

Почему китайская модель роста считается исчерпанной?

Майкл Фроман, бывший торговый представитель США, считает, что китайская модель роста исчерпала себя из-за перепроизводства и ценовых войн. Почти треть китайских промышленных фирм работает в убыток, а способность мира поглощать избыточные мощности Китая приближается к критической точке.

Что такое «китайский шок 2.0»?

Это новая фаза глобальной торговой интеграции, когда Китай экспортирует капиталоемкие и технологичные товары, а не трудоемкие, как в начале 2000-х. Экономисты ФРС и главный экономист Apollo Торстен Слок выражают тревогу по этому поводу.

Какие последствия для мировой экономики предсказывает Фроман?

Фроман предсказывает, что другие страны могут внезапно закрыть доступ Китая к внешним рынкам, что ускорит провал его экспортной модели и повысит вероятность глобального экономического кризиса. Очистка, скорее всего, ляжет на США и их институты.